Cơn sốt thuốc lá điện tử dùng một lần: Sự trỗi dậy của các nhà vô địch ẩn trong chuỗi công nghiệp đang được thư giãn chính sách

1. Bối cảnh chủ đề
Các sự kiện nóng bỏng: Chính quyền độc quyền thuốc lá của tiểu bang gần đây đã ban hành hai chính sách quan trọng. Vào tháng 9 năm 2024, "Thông báo về sửa đổi và ban hành các quy tắc chi tiết để quản lý các giao dịch thuốc lá điện tử" rõ ràng nhấn mạnh về giá xác định thị trường và cho phép các doanh nghiệp thiết lập giá một cách độc lập; Vào tháng 6 năm 2025, các quy tắc chi tiết mới được sửa đổi để quản lý giấy phép độc quyền thuốc lá cho các doanh nghiệp sản xuất liên quan đến thuốc lá điện tử và các doanh nghiệp bán buôn "đòi hỏi phải đánh dấu năng lực sản xuất đã được phê duyệt, loại bỏ năng lực sản xuất không đủ điều kiện và xây dựng hệ thống giám sát toàn bộ chuỗi. Các chính sách này đánh dấu sự chuyển đổi của ngành công nghiệp thuốc lá điện tử từ việc mở rộng vô trật tự sang phát triển tiêu chuẩn và định hướng thị trường.

Tác động thị trường: Được thúc đẩy bởi các chính sách, chủ đề chung của thuốc lá điện tử dùng một lần tăng 3,60%và các cổ phiếu liên quan hoạt động tốt. Ví dụ, cổ phiếu của Jinjia đã tăng 9,92% trong một ngày và cổ phiếu của Huabao tăng 20,02%, phản ánh việc theo đuổi các quỹ cho chuỗi công nghiệp. Thị trường hy vọng rằng các quy định mới sẽ đẩy nhanh sự cải tổ của ngành công nghiệp và các công ty tuân thủ lợi ích.

Xu hướng công nghiệp: Thị trường thuốc lá điện tử toàn cầu tiếp tục mở rộng, đặc biệt là các sản phẩm dùng một lần được ưa chuộng để thuận tiện. Chính sách của Trung Quốc chuyển sang "Quy định thị trường + Giám sát nghiêm ngặt" để thúc đẩy việc nâng cấp chuỗi công nghiệp lên chất lượng và đổi mới cao. Các sản phẩm thông minh như thuốc lá điện tử có màn hình đang tăng lên, các rào cản kỹ thuật của các liên kết ngược dòng như hương vị và nicotine đang tăng lên và nhu cầu về các sản phẩm hỗ trợ truyền thống như nhãn thuốc lá là ổn định. Điều này phản ánh xu hướng hội nhập giữa thiết bị điện tử tiêu dùng và giám sát sức khỏe và các công ty cần tìm kiếm sự đổi mới trong tuân thủ.

2. Phân tích các công ty cốt lõi
Liên kết thương hiệu sản phẩm
Công nghệ Yinghe: Phân đoạn phụ: Sản xuất sản phẩm thuốc lá điện tử dùng một lần. Hiệp hội chủ đề: Thương hiệu Ske Crystal của nó có thị phần lớn thứ tư ở Anh, cho thấy sức mạnh bố trí quốc tế. Điểm nổi bật cốt lõi: Giá cổ phiếu tăng 4,47% trong một ngày, phản ánh sự công nhận của thị trường về phí bảo hiểm thương hiệu của nó. Cơ hội tiềm năng: Theo thư giãn chính sách, sức mạnh giá độc lập được tăng cường và nó có thể mở rộng các thị trường mới nổi thông qua "vành đai và đường".

Cổ phiếu của Jinjia: Phân đoạn phụ: Hoạt động và xuất khẩu thương hiệu thuốc lá điện tử. Hiệp hội chủ đề: Thương hiệu Foogo xuất khẩu sang Đức và Vương quốc Anh, và doanh thu của nhãn thuốc lá đứng thứ hai trong A-Shares ở mức 1,949 tỷ, phản ánh sức mạnh tổng hợp của toàn bộ chuỗi công nghiệp. Điểm nổi bật cốt lõi: Giá cổ phiếu tăng 9,92% trong một ngày, và xuất khẩu và bán hàng trong nước được thúc đẩy bởi các chính sách thuận lợi. Cơ hội tiềm năng: Các quy định mới loại bỏ năng lực sản xuất cấp thấp và lợi thế tuân thủ của nó có thể nắm bắt được một phần lớn hơn.

Cổ phiếu Shunhao: Phân đoạn phụ: Nghiên cứu và phát triển sản phẩm thuốc lá điện tử. Chủ đề liên quan: Thương hiệu tự sở hữu Yilong, Bố cục của công nghệ sưởi ấm điện không đốt nhiệt độ thấp. Điểm nổi bật cốt lõi: Giá cổ phiếu tăng 6,75%và sự khác biệt công nghệ thu hút sự chú ý của các quỹ. Cơ hội tiềm năng: Dưới sự tăng cường giám sát, các sản phẩm sáng tạo như máy sưởi có thể trở thành một điểm tăng trưởng.

Cổ phiếu Xiaosong: Phân khúc phụ: Đầu tư thương hiệu và cơ quan. Chủ đề liên quan: Đầu tư vào Bode thương hiệu, và hoạt động như một đại lý cho Bode để quảng bá dọc theo "vành đai và đường bộ"; Sự tham gia của vốn chủ sở hữu trong Hồng Kông và Trung Quốc Bio là lô sản xuất Nicotine Nicotine đầu tiên. Điểm nổi bật cốt lõi: Giá cổ phiếu tăng 4,48%, cho thấy vốn là lạc quan về bố cục đa dạng của nó. Cơ hội tiềm năng: Chính sách cho phép giá độc lập và doanh nghiệp cơ quan có thể nhanh chóng tăng khối lượng bằng cách tận dụng lợi thế của kênh.

Tianyin Holdings: Phân khúc phụ: Cơ quan đầu tư và bán lẻ thương hiệu. Liên quan đến chủ đề: Đầu tư vào thương hiệu Xiaoye và hoạt động như một đại lý cho Xiaoye, Bode, Jier, Vita, v.v ... Điểm nổi bật cốt lõi: Giá cổ phiếu tăng nhẹ 1,33%và mạng lưới bán lẻ hỗ trợ ma trận thương hiệu. Cơ hội tiềm năng: Theo cơ chế giá được xác định bởi thị trường, tỷ suất lợi nhuận của liên kết bán buôn có thể tăng lên.

Liên kết bán lẻ
Tianyin Holdings: Phân khúc: Phân phối và bán lẻ thuốc lá điện tử. Hiệp hội chủ đề: Đại lý cho nhiều thương hiệu như Xiaoye và Bode, bao gồm bán buôn và thiết bị đầu cuối. Điểm nổi bật cốt lõi: Tương tự như trên, doanh nghiệp bán lẻ tích hợp tài nguyên thương hiệu. Cơ hội tiềm năng: Theo các quy định mới, các công ty bán buôn có thể đặt giá riêng của họ và tối ưu hóa cấu trúc chi phí.

Aishide: Phân khúc: Hoạt động của cửa hàng thuốc lá điện tử. Hiệp hội chủ đề: Truy cập vào các triển lãm đa thương hiệu và hình thành mối quan hệ hợp tác chặt chẽ với các thương hiệu lớn